作者   |   杨亚飞配资实操盘

编辑   |   乔芊

两年以前，在完成 C 轮融资之初，二奢电商平台红布林创始人徐薇希望将这笔新到的 1 亿美金投资款，投入到他们的平台"基建工作"，包括服务标准化、用户体验、整体数据库搭建等等。

对于一家创业公司来说，1 亿美金并非小数目，可以拿来做很多事。彼时徐薇告诉 36 氪，她希望用一段时间，将红布林打造成"中国市场里最大的二手时尚交易数据库"。

但两年之后，徐薇决定退出，把公司交给二手电商转转集团。根据本周初的官方公告，两家公司将完全整合，"整合完成后，徐薇将不再担任公司 CEO，在一段时间内转任顾问，协助公司向新的战略过渡。红布林新任 CEO 将由转转集团联合创始人、COO 胡伟琨兼任。"

转转集团正是彼时 C 轮融资的独家投资方，但他们显然不甘于只是入股。"去年底就在谈了，转转想做二奢，红布林是线上平台中做的比较好的，业务上能互补。"一位接近红布林老股东的人士告诉 36 氪。这次并购完成之后，红布林将很快进入"转转时代"。

但究竟要不要让出管理权，红布林创始人徐薇曾经有过迟疑。多位了解这笔交易的消费投资人士告诉 36 氪，这笔交易谈了很长时间，既有价格问题，也有创始人不想放弃控制权的问题。但从前述公告来看，最终的结果显然是，转转并没有在这方面松口。

一位与转转有过接触的二奢行业人士告诉 36 氪，早在 2021 年，转转便开始在市场上寻找二奢并购标的，红布林也并非转转接触的唯一项目。当时的转转就谋求拿到控制权，而非纯粹的财务投资目的。

红布林由徐薇、杨斌和庞博作为创始团队于 2017 年创办，除了徐薇，其他创始人在 2023 年已经套现离场。一并退出的还有经纬创投、险峰长青、 IDG 资本、九合创投、创新工场等老股东。

而在多位投资人士看来，如今红布林卖给转转，对于交易双方，都未尝不是一个好结果。

"平台型的公司，能被整合挺好的。"一位一级市场行业人士告诉 36 氪。转转主做二手 3C 数码，红布林则主攻二奢，两者品类能够互补。而二手电商跟一手电商类似，垂类平台始终缺乏像综合类平台一样获得充足的流量，因而难以盈利，红布林大概率也是这样。

更重要的是，现在并购标的的价格并不贵，"在合理的范围内"。

一位消费并购的投资人士告诉 36 氪，一般情形下，"合理价格"的解释是，买家考虑老股东的投资成本，给到一个综合估值，使得买方既不会支付过高的价格，老股东和创始人也能体面退出。

这笔并购完成的一个大行业背景是，不同于 2021 年消费投融资的热闹行情，消费创投近些年整个大降温，并购成为新的退出趋势：此前，名创优品收购永辉超市 29.4% 股权，成为后者第一大股东。今年 8 月，江南布衣完成对 OMG 及旗下品牌 onmygame 的收购。更早之前，孩子王将乐友收入囊中，安踏则并购了 Maia active，大鱼吃小鱼的故事反复上演。

消费投融资降温所带来的估值普遍下调，是促成买家出手的重要因素。而卖家这一侧，由于业绩未能实现预期的增长目标，不少创业公司触发了回购协议，被投资方发起股权回购诉讼，能找到合适的卖身对象，已经是一个不错的出路。

但正如合适的婚姻可遇而不可求一般配资实操盘，闯入视野的并购交易也通常是一桩一桩，很难真正地大规模出现。行业内心照不宣的事实是，有心求卖的公司不缺，缺的是有实力有意愿的买家。